|
Volga Resources, инвестфонд главного продавца российских нефти и нефтепродуктов Геннадия Тимченко, сегодня объявила об увеличении доли в крупнейшем независимом производителе газа «Новатэке» до 20,77%. А на этой неделе фонд объявил о завершении сделки по покупке компании «Геотек», специализирующейся на сейсморазведке месторождений и бурении скважин. Это приобретение удачно вписывается в череду предыдущих публичных сделок Volga в газовой сфере. Представители фонда категорически отрицают , что эти активы будут в дальнейшем объединены, а Тимченко строит второй «Газпром». Однако все же логика именно в таких покупках есть.
Сейчас очевидно, что, каким бы сильным козырем ни была давно обсуждаемая близость Тимченко к российскому премьеру, хозяина Gunvor нельзя считать простым временщиком. Он построил интересную бизнес-модель, которая позволяет больше зарабатывать сотрудничающим с трейдером нефте- и газодобывающим структурам. Сам же Тимченко берет свое и на вполне прибыльных сервисах, и как акционер добывающих компаний.
ГАЗОВАЯ VOLGA
«Геотек» занимается теми видами деятельности, что предваряют добычу углеводородного сырья: полевыми сейсмическими работами, геофизикой и бурением скважин. И на ее долю приходится около трети общероссийских объемов таких работ. Специалисты компании есть во всех значительных нефтегазоносных провинциях России: в Западной и Восточной Сибири, Тимано-Печорском регионе, на юге страны. Поступают и заказы из-за рубежа – из Узбекистана. Часть акций «Геотека» Volga Resources продадут нынешние акционеры: менежджмент, два американских фонда Black River Asset Management и Farallon Capital Management. Кроме того, в пользу структуры Тимченко будет проведена допэмиссия. По окончании сделки в распоряжении Volga будет блокпакет «Геотека». Будет ли фонд в дальнейшем наращивать свое участие в компании, его представители не говорят.
За последний год Тимченко, которого раньше интересовали преимущественно нефть и нефтепродукты, довольно серьезно обосновался в газовом бизнесе. Он начал скупать акции второго по величине после «Газпрома» производителя газа – компании «Новатэк» и вскоре доведет свою долю до блокпакета, имеет совместно с «Новатэком» контроль в компании «Ямал-СПГ» – владелице гигантского Южно-Тамбейского газоконденсатного месторождения. Кроме того, фонду Тимченко принадлежит «Стройтрансгаз», специализирующийся на строительстве газопроводов и обустройстве месторождений. Эта коллекция активов, конечно, не «Газпром» – но сильный игрок в отрасли.
ЭФФЕКТ GUNVOR
Все газовые активы к основному детищу Тимченко, трейдеру Gunvor, не имеют отношения и записаны на фонд Volga Resources. И для того чтобы стать мини-«Газпромом», ему не хватает только собственной трубы и разрешения экспортировать добытый газ. Только вот строить газовый холдинг Volga, по словам ее представителя, не собирается. Gunvor и другие структуры Тимченко, связанные с нефтью и нефтепродуктами, – тоже, в общем-то, не холдинг и не вертикально-интегрированная компания, а набор бизнесов, удачно дополняющих друг друга и позволяющих максимизировать прибыль от основного из них, – экспортных поставок энергоресурсов.
Одна из самых сильных составляющих нефтяного трейдинга Gunvor – транспортная цепочка. Своей трубы, как и в случае с газом, у Тимченко нет. Партии экспортной нефти Gunvor идут по трубе «Транснефти». Однако в портах ее встречает собственная перевалка – перегрузка с конца трубы на танкер. И дальше собственной шиппинговой компанией, арендующей корабли на долгие сроки, нефть доставляется заказчикам. Примерно так же устроен и экспорт нефтепродуктов, только тут транспортную цепочку дополняет еще и «Трансойл», оператор по перевозке нефтепродуктов цистернами.
Такой схемы ни у кого из трейдеров, работающих с российской нефтью, больше нет. Синергетический эффект от взаимодействия трейдера с железнодорожным оператором, портовыми терминалами и пароходством посчитать сложно. Безналоговая рентабельность транспортировки, например, мазута, оценивается примерно в 25%. Свой транспорт дает Gunvor возможность поставлять нефть на экспорт на выгодных для нефтекомпаний условиях, за счет которых трейдер Тимченко все увеличивает и увеличивает присутствие на рынке экспорта нефти и нефтепродуктов. Особенно – нефтепродуктов, ведь их поставки за рубеж выгоднее продажи сырой нефти из-за более привлекательных пошлин.
ПОДДАТЬ ГАЗУ
Начав восхождение с торговли нефтью, Тимченко плавно приблизился к добыче сырья. Ему давно уже приписывают контроль над одной из крупнейших нефтегазовых компаний – «Сургутнефтегазом», сам нефтетрейдер признает за собой только 0,1% акций. Официально называться добытчиком нефти он сможет после того, как совместное со шведской Lundin предприятие «Петроресурс» запустит качалки в нефтеносной провинции на Каспии. В газовом бизнесе Тимченко действует строго наоборот: начинает с добычи. Почему?
Продажи на экспорт этого вида топлива в России монополизированы «Газпромом», и эта монополия закреплена на законодательном уровне. Премьер Владимир Путин на днях заверил, что status quo сохранится еще на неопределенное время. А это значит, что независимые производители газа по-прежнему, как бы они ни бились, будут вынуждены реализовывать добываемое сырье на внутреннем рынке. Тут у них есть несколько вариантов – от продажи газа генерирующим компаниям до реализации его самому «Газпрому», собственная добыча которого падает, а место в газотранспортной системе высвобождается. Но зачем тогда газ специализирующемуся на экспорте Тимченко?
Судя по его покупкам, он выстраивает систему, похожую на ту, что у него получилась в нефтетрейдинге: элементы структуры, пусть и формально не объединенной, взаимодействуют между собой, создавая синергетический эффект на этот раз для газодобывающей компании . «Новатэк» недавно сильно нарастил ресурсную базу. Его новые газоносные участки, включая Южно-Тамбейское месторождение, нуждаются в дополнительной геологоразведке, бурении скважин и обустройстве месторождений. Все это могут для них выполнять купленные Тимченко предприятия – «Геотек» и «Стройтрансгаз» – на «братских», выгодных условиях, что позволит газовой компании снизить себестоимость добычи и больше зарабатывать при продаже газа на внутреннем рынке. Тем более, что дальнейшее вовлечение этих структур «в реализацию сложных проектов, требующих участия различных профильных мощностей» представитель Volga Resources подтвердил.
|
