|
Публикация отчетностей по международным стандартам входит в моду у российских металлургов. В распоряжении "Ведомостей" оказалась отчетность по GAAP третьего по величине металлургического комбината - Новолипецкого (НЛМК). Она дает представление о финансовом положении комбината, но оставляет за скобками вопросы, связанные с акционерами НЛМК и нюансами его финансово-хозяйственной деятельности.
Аудированную отчетность по GAAP НЛМК ведет с 1999 г. В этом году в подобных отчетах некоторые компании опубликовали списки бенефициаров, сделки со связанными фирмами и другую "интимную" информацию. "От НЛМК раскрытие подобной информации не требуется: у комбината нет программы по выводу в ближайшее время своих акций на западные фондовые рынки", - сказал "Ведомостям" председатель совета директоров Новолипецкого меткомбината Владимир Лисин.
По данным отчета НЛМК, в прошлом году выручка комбината сократилась на $52 млн до $1,322 млрд, а чистая прибыль снизилась с $163 млн в 2000 г. до $87,5 млн. Василий Николаев из "Тройки Диалог" обращает внимание на то, что в 2001 г. у НЛМК значительно снизился размер долгосрочных займов - с $65 млн до $3,1 млн, а краткосрочные займы выросли на $68,2 млн до $92,3 млн. "С точки зрения финансового менеджмента более выгодно привлекать долгосрочный капитал, чем использовать собственные средства, - говорит аналитик. - Например, у "Северстали" размер долгосрочных займов - $55 млн, а краткосрочных - $30 млн. Хотя НЛМК и инвестирует меньше, чем другие комбинаты: у компании такой показатель, как "приобретение основных средств и прочих внеоборотных активов", составил $140,6 млн, а у "Магнитки" и "Северстали" соответственно $236 млн и $225 млн".
Структура задолженности НЛМК изменилась из-за того, что комбинат наконец погасил долг перед одним из акционеров - компанией SMU Holdings. В 1991 г. ВЭБ предоставил НЛМК кредит на строительство завода холодильников "Стинол". В 1998 г. банк уступил права требования по этому долгу SMU Holdings S.A. В 2000 г. один из тогдашних акционеров НЛМК - компания "Интеррос" - заявляла, что SMU Holdings S.A. контролируется Владимиром Лисиным (впрочем, он сам это отрицает).
В отчетности говорится, что в 2001 г. НЛМК "достиг договоренности с кредитором [SMU Holdings S.A. ] о новации данного займа посредством выпуска и передачи собственных простых 8% -ных векселей номинальной стоимостью $89,2 млн". В этом году комбинат уже выкупил эти векселя с дисконтом 5,2% от номинала, и у него теперь нет никакой задолженности перед SMU Holdings S.A.
"У комбината были деньги для того, чтобы рассчитаться по этому долгу, и эта возможность была использована", - объяснил эту сделку Владимир Лисин, добавив, что считает неправильным накапливать долгосрочные займы при наличии собственных средств.
В целом, по словам Василия Николаева, отчет НЛМК не содержит шокирующих подробностей ведения финансово-хозяйственной деятельности. Например, из отчета следует, что в 2001 г. "реализация связанным сторонам за 2001 г. и 2000 г. составила $19,7 млн и $11,92 млн соответственно", а "приобретение сырья у связанных сторон за 2001 и 2000 гг. составило $27 млн и $41,635 млн соответственно". Экспорт комбината в денежном выражении в 2001 г. составил 52% , при этом выяснилось, что 84% экспортной продукции пошло через компанию "Таскени Интертрейд". При этом в отчете не говорится о том, кто является акционерами трейдера-монополиста; не раскрывают эту информацию и в НЛМК. Любопытно, что "Таскени Интертрейд" одновременно является крупнейшим должником НЛМК: на 31 декабря 2001 г. долг трейдера комбинату достиг $107,1 млн. Впрочем, на НЛМК говорят, что это вполне нормальная ситуация, так как "Таскени" может осуществлять расчеты по поставкам в течение следующих 1 - 2 месяцев, и просроченной задолженности перед комбинатом у трейдера нет. Вячеслав Смольянинов из "НИКойла" признает это объяснение справедливым. "НЛМК много продает, логично, что их крупнейший трейдер - их же крупный должник. Например, Norimet - трейдер "Норникеля" - тоже больше всех задолжал "Норникелю", - говорит аналитик.
|
