|
Еще одна из ведущих российских компаний, ГМК "Норильский никель", решила порадовать своих акционеров большими дивидендами. В ГМК объясняют такое решение финансовыми успехами новой команды менеджеров, пришедшей из Росбанка (правда, аналитики этих успехов пока не заметили) , а также структурными изменениями в "Норникеле".
Совет директоров ГМК "Норильский никель" рекомендовал собранию акционеров выплатить дивиденды за 2001 г. в размере 23 руб. ($0,74) на обыкновенную акцию. Кроме того, еще до реструктуризации металлургического холдинга акционеры РАО "Норильский никель" получили промежуточные дивиденды 1,72 руб. на акцию.
С учетом промежуточных дивидендов общие выплаты "Норникеля" составят $167 млн. Никогда прежде компания не была столь щедра по отношению к своим акционерам: на дивиденды по итогам 2000 г. компания направила менее $12 млн при чистой прибыли по международным стандартам отчетности $1,5 млрд.
Андрей Клишас, председатель совета директоров ГМК и гендиректор холдинговой компании "Интеррос", которой принадлежит более 60% акций ГМК, заявил "Ведомостям", что "решение совета директоров отражает результаты финансовой деятельности в 2001 г. ". Отчетность за прошлый год еще не готова, но аналитики не считают, что в ней могут быть какие-нибудь приятные сюрпризы. Ведущие инвестбанки прогнозируют снижение чистой прибыли компании, что естественно с учетом 30% -ного падения цен на никель: средняя цена в 2001 г. составила $5944 за тонну против $8649 в 2000 г. Аналитик Альфа-банка Максим Матвеев оценил сумму, направленную на дивиденды, в 23% от чистой прибыли по МСФО, а его коллега из "Ренессанс Капитала" Владимир Титков - в 19%. Сам Клишас в беседе с "Ведомостями" предположил, что эта доля составит "около 20% или даже больше", добавив, что по одной прибыли нельзя судить о том, насколько новая команда во главе с Михаилом Прохоровым улучшила финансовое положение "Норникеля".
Среди причин, по которым компания раньше платила символические дивиденды, заместитель гендиректора ГМК Дмитрий Разумов назвал ее прежнюю структуру. Прибыль концентрировалась в ГМК, являвшейся "дочкой" РАО "Норильский никель". Из-за этого выплаты акционерам РАО подвергались двойному налогообложению: сначала налог с дивидендов ГМК платило РАО, а потом - его акционеры. Теперь этого препятствия не существует, соглашается директор фонда Prosperity Capital Management Александр Бранис. По его мнению, новая структура дала возможность основным акционерам ГМК получать доход не за счет трансфертных цен, как раньше, а в виде дивидендов. Тем более что в этом году существенно упростилась процедура, которая позволяет в рамках соглашения между Россией и Кипром уменьшать налог с дивидендов с 15% до 5%.
Клишас, однако, говорит, что "Норникель" заплатит высокие дивиденды не ради того, чтобы перекачать деньги в "Интеррос". Участники фондового рынка соглашаются, что такой шаг положительно повлияет на капитализацию металлургической компании.
"Объявленные дивиденды полностью соответствовали нашим ожиданиям и совершенно укладываются в общую стратегию разворота компании лицом к инвесторам", - говорит аналитик "НИКойла" Вячеслав Смолянинов. По его словам, для рынка еще важнее, что компания собирается объявить дивидендную политику: предполагается, что "Норникель" всегда будет отдавать акционерам около 20% прибыли по МСФО. Клишас говорит, что совет директоров одобрит дивидендную политику до собрания акционеров.
При текущих котировках около $23 за акцию дивидендная доходность ГМК составляет 3,2% , в то время как, по расчетам Альфа-банка, средний показатель для основных нефтяных компаний составляет 3%. Так что дивидендная политика "Норникеля" теперь такая же, как у других "голубых фишек" (см. таблицу). Но, определяя размер дивидендов, компания принимала в расчет не это. "До списания социальной сферы компания показала прибыль 33 млрд руб. ($1,1 млрд) , мы просчитали потребности компании в денежных средствах на 2002 г. и остановились на этой сумме", - говорит Разумов.
Получается, что новая политика "Норникеля" просто совпала с линией тех же "ЮКОСа" и "ЛУКОЙЛа", которые гораздо раньше начали работать над своей инвестиционной привлекательностью.
|
