|
««Новатэк» заключил контракт на 6 млрд евро на поставку газа в Германию. Это первое экспортное соглашение независимого производителя в корпоративной истории России. Поставки будут идти через «Газпром экспорт» как агента, полагают аналитики. Монополию «Газпрома» на экспорт можно считать нарушенной, - сообщает Газета.Ру.
«Новатэк», основными акционерами которого являются российские бизнесмены Геннадий Тимченко и Леонид Михельсон, будет поставлять газ на экспорт. Как сообщает в четверг Financial Times Deutschland, российская компания заключила контракт на поставку около 2 млрд кубометров газа с германской Energie Baden-Wurttemberg AG (третий по величине производитель электроэнергии и владелец электрических сетей Германии).
EnBW в своем релизе сообщает, что заключила десятилетний контракт на сумму около 600 млн евро в год с зарубежным производителем, который не называется.
В России монопольным правом на экспорт газа по законодательству обладает только государственный «Газпром».
В «Новатэке» и «Газпром экспорте» от комментариев отказались, но источник в газовой отрасли сообщил «Газете.Ru», что сейчас есть единый экспортный канал, и этот канал принадлежит «Газпрому». «Его никто не отменял», — говорит источник.
Конкуренцию «Газпрому» на европейских рынках «Новатэк» в любом случае составить не может, во всяком случае, пока. Госкомпания ежегодно поставляет в страны ЕС около 150 млрд кубометров газа.
Разговоры о том, что монополия «Газпрома» на зарубежные поставки может быть отменена, идут давно. Весной о такой возможности говорил Сергей Шматко, занимавший на тот момент пост министра энергетики.
Экспортные цены значительно выше: средняя цена европейских поставок «Газпрома» сейчас составляет около $450 за 1 тыс. кубов. В то время как цена на внутреннем рынке — около $100 (хотя она заметно разнится в зависимости от региона).
Из публикации FTD следует, что «Новатэк» сможет продавать свой газ примерно по $300 за 1 тыс. кубов.
Основным заинтересованным лицом в отмене экспортной монополии «Газпрома» является именно «Новатэк», как крупнейший независимый производитель газа в России. В мае текущего года финансовый директор компании Марк Джетвей на встрече с инвесторами заявлял, что «Новатэк» рассчитывает получить право на экспорт газа и «уже ведет переговоры с правительством».
Рассматривается как возможность прямых поставок по магистральным трубопроводам европейскому потребителю, так и вариант с участием «Газпром экспорта», который может выступать в качестве агента. Подобный договор у «Новатэка» с «Газпромом» уже есть: компании договорились, что монополия будет поставлять на экспорт сжиженный газ с проекта «Нотваэка» «Ямал-СПГ», который еще не запущен. Комиссия «Газпром экспорта», по оценкам экспертов, может составить 2—6%.
«Думаю, поставки EnBW будут осуществляться по аналогичной схеме, — говорит глава East European Gas Analysis Михаил Корчемкин. — И это не будет противоречить закону об экспортной монополии «Газпрома».
Виталий Крюков из ИФД «Капиталъ» говорит, что информация об экспортном контракте «Новатэка» вызывает сомнения. «Не думаю, что к этому следует относиться серьезно, — считает аналитик. — Это заявление на уровне спекуляции. Примерно то же самое было год назад, когда германская пресса сообщала, что «Новатэк» ведет переговоры о покупке доли в той же Energie Baden-Wurttemberg».
В прошлом июле Stuttgarter Zeitung со ссылкой на источники сообщала, что российская компания может потратить на приобретение акций EnBW 800 млн евро. До сих пор информация официального подтверждения не получила. «Такие слухи выгодны EnBW, — отмечает Крюков. — Если у нее появится еще один поставщик газа, это усилит ее позиции в переговорах по ценам с другими поставщиками».
Ранее агентство РБК сообщало: «третий по величине в Германии энергетический концерн EnBW заключил 10-летний контракт на закупку природного газа с одним из зарубежных поставщиков, название которого EnBW не уточняет. Соглашение предусматривает ежегодные поставки газа в энергетическом эквиваленте 21 млрд кВт/ч (около 1,9 млрд куб. м) начиная с октября 2012г. Стоимость годовых контрактных объемов оценивается в 600 млн евро, сообщается в пресс-релизе EnBW.
"Подписанный контракт позволяет существенно оптимизировать наш портфель газовых закупок", - отметил председатель правления EnBW Ханс-Петер Виллис. Контракт основан на ценовой формуле, которая учитывает "растущую значимость оптовых рынков для контрактного ценообразования".
Стоит отметить, что основным поставщиком природного газа в Европу является ОАО "Газпром". В 2011г. поставки российского концерна обеспечили 26% всего объема природного газа, потребленного в Европе. При этом Газпром обладает монопольным правом на экспорт газа из России.
Между тем долгосрочные контракты Газпрома на поставку газа в Европу исторически привязаны к стоимости нефти. В последние годы на фоне удорожания нефти цены по контрактам Газпрома все больше отдаляются от спотовых цен на ликвидных европейских площадках, что делает нерентабельными закупки газа по ценовой формуле европейскими клиентами Газпрома.
Многие из них начали переговоры с российским концерном о пересмотре ценовых условий долгосрочных контрактов. В 2012г. Газпром скорректировал цены в контрактах с E.On Ruhrgas (Германия), Econgas (Австрия), ENI (Италия) и GWH Gashandel GmbH (Австрия). Продолжаются консультации по этому вопросу с компаниями RWE Transgas, Shell Energy Europe, Centrex, EGL, GasTerra, DONG и PGNiG.
Отметим, что средние цены на российский природный газ в январе-мае 2012г. на европейском рынке повысились на 31% по сравнению с аналогичным периодом 2011 г. и достигли 447,8 долл. за 1 тыс. куб. м. Средние контрактные цены на российский природный газ, по данным Международного валютного фонда (МВФ), на границе Германии в мае 2012 г. увеличились относительно мая 2011г. на 25,5%, составив 452,5 долл. за 1 тыс. куб. м.
EnBW AG - один из крупнейших в Германии производителей электроэнергии и собственников электрических сетей. Выручка группы в 2011г. превысила 18 млрд евро. Штаб-квартира предприятия расположена в Карлсруэ. Концерн ведет основную деятельность в федеральной земле Баден-Вюртемберг. Газовый бизнес EnBW включает хранение, распределение и продажу газа конечным потребителям. В 2011г. компания реализовала 57,4 млрд кВт/ч природного газа».
В публикации «НОВАТЭК обойдет Газпром с юга» Агентство федеральных расследований FLB сообщало: «Не имея права экспортировать газ из России, НОВАТЭК может потенциально поставлять топливо в Европу с блока на шельфе Кипра. В случае успеха компания может в перспективе потеснить «Газпром» на рынке Южной Европы, считают эксперты.
Кипрский шельф интересен НОВАТЭКу тем, что он наиболее приближен к южноевропейскому рынку: в этом регионе российский газ занимает намного меньшую долю, чем в Северной и Центральной Европе, сообщил вчера глава компании Леонид Михельсон. Заявку на один из кипрских блоков НОВАТЭК подал совместно с GPB Global Resources (входит в группу Газпромбанка) и французской Total в мае этого года и теперь ждет результатов ее рассмотрения. Завершить оценку власти Кипра планируют в течение полугода.
Если заявка будет одобрена, НОВАТЭК может в перспективе получить доступ на европейский рынок, чего компания не может сделать, добывая газ в России (монопольное право на экспорт газа принадлежит «Газпрому»). Ранее менеджмент не исключал возможности добиться права самостоятельного экспорта. Об этом говорил финансовый директор НОВАТЭКа Марк Джетвей. Рассматривается несколько вариантов, в том числе трейдинговые операции, поставка газа напрямую конечным потребителям в Европе или через агентское соглашение с «Газпром экспортом». Однако вчера Леонид Михельсон уточнил, что переговоров с правительством о получении права на экспорт НОВАТЭК в настоящее время не ведет. Дополнительный комментарий представителя компании вчера получить не удалось.
Если кипрский проект состоится, НОВАТЭК может в перспективе стать конкурентом «Газпрому», считает директор департамента due diligence «2К Аудит — Деловые Консультации/Морисон Интернешнл» Александр Шток. «Южные страны и так импортируют не слишком много газа у «Газпрома», а наличие альтернативного поставщика приведет к еще большему сокращению закупок», — отмечает эксперт. В этом направлении наибольшие объемы газа монополия поставляет в Италию (15,4 млрд куб. м, или 22% от общего объема потребления газа, по данным статистического обзора BP о состоянии мировой энергетики) и Грецию (2,6 млрд куб. м, 58%), в то время как Испания и Португалия российский газ не закупают. При этом Испания является одним из лидеров по импорту СПГ среди европейских стран — в прошлом году закупки составили 24,2 млрд куб. м (больше только Великобритания — 25,3 млрд куб. м). Впрочем, перспективы кипрского проекта пока неопределенны из-за территориального спора между Кипром и Турцией, напоминает г-н Шток.
Кипр не единственный потенциальный проект НОВАТЭКа за рубежом: компания рассматривает активы и в других регионах, в том числе в Азиатско-Тихоокеанском регионе, Африке и Средиземноморье, отметил Леонид Михельсон. При этом сейчас НОВАТЭКу интересны геологоразведочные активы: «С одной стороны, они, конечно, более рисковые, но, с другой стороны, не требуют больших инвестиций», — сказал глава компании (цитата по Прайм). В новой стратегии НОВАТЭКа, опубликованной в декабре прошлого года, о планах по развитию международного сегмента не говорится. Всего капвложения до 2020 года без учета проекта «Ямал-СПГ» должны составить около 25,6 млрд долл.
Сейчас у компании только один международный проект — 50-процентная доля в шельфовом блоке Эль-Ариш в Египте (НОВАТЭК приобрел ее в сентябре 2007 года у египетской госкомпании Tharwa Petroleum). Однако в настоящее время работы по проекту приостановлены, и до конца года компания может принять решение о выходе из проекта, говорит Леонид Михельсон» , - сообщает РБК daily.
В публикации «НОВАТЭК осваивается на шельфе» Агентство федеральных расследований FLB рассказывало: «НОВАТЭК сделал первый конкретный шаг к расширению своего присутствия на международном рынке. Совместно с французской Total и Газпромбанком компания подала заявку на разработку шельфовых месторождений Кипра, предложенных в рамках второго этапа лицензионного тендера. Проекты могут быть потенциально интересными, а в случае неудачи потери компаний будут невелики.
Total, НОВАТЭК и GPB Global Resources (входит в группу Газпромбанка) подали совместную заявку на получение лицензии на разработку одного из блоков на шельфе Кипра, передает Bloomberg со ссылкой на министра торговли и промышленности страны Неоклиса Силикиотиса. Всего было подано 15 заявок на девять блоков из 12 предложенных, среди других претендентов — итальянская Eni, южнокорейская Kogas, американская Woodside и малайзийская Petronas. Завершить оценку заявок власти Кипра планируют в течение шести месяцев, отметил министр.
«О планах НОВАТЭКа участвовать в тендерах на геологоразведку за рубежом совместно с Eni и Total глава компании Леонид Михельсон уже упоминал в апреле этого года, - сообщает РБК daily. - Впрочем, стратегия НОВАТЭКа за рубежом не предполагает больших инвестиций, уточнил глава компании. В новой стратегии компании, опубликованной в декабре прошлого года, о планах по развитию международного сегмента не говорится (всего капвложения НОВАТЭКа до 2020 года без учета проекта «Ямал-СПГ» должны составить около 25,6 млрд долл.).
«Выставленные на аукцион кипрские блоки могут быть потенциально перспективны, учитывая последние крупные открытия на средиземноморском шельфе Израиля», — считает аналитик ИФД «КапиталЪ» Виталий Крюков. При этом у Total в отличие от НОВАТЭКа уже есть хороший опыт работы на шельфовых проектах, добавляет он. «Конечно, участие в этих проектах предполагает не только геологоразведочные, но и политические риски (в частности, территориальный спор Кипра с Турцией), однако в случае неудачи на первоначальном этапе финансовые потери компании будут невелики», — отмечает г-н Крюков.
В случае успеха кипрский блок станет вторым зарубежным проектом НОВАТЭКа. Пока что единственный международный актив компании — 50-процентная доля в шельфовом блоке Эль-Ариш в Египте (компания приобрела ее в сентябре 2007 года у египетской госкомпании Tharwa Petroleum). В настоящее время на участке пробурена одна поисковая скважина — концессионное соглашение предусматривает минимальный период разведки сроком четыре года, в течение которого должны быть пробурены две разведочные скважины».
В России компания ведет себя с куда большим размахом. В публикации «Энергетическая империя» посягнула на монополию» Агентство федеральных расследований FLB рассказывало: «НОВАТЭК, крупнейший независимый производитель газа в России, в скором времени может потеснить «Газпром» не только на внутреннем рынке.
НОВАТЭК намерен добиться права экспорта газа по газопроводам и ведет соответствующие переговоры с правительством. Об этом сообщил в субботу финансовый директор компании Марк Джетвей на встрече с инвесторами, передает Bloomberg со ссылкой на Интерфакс. По его словам, потребности Европы в газе должны существенно вырасти из-за событий «арабской весны» и планов некоторых стран вывести из эксплуатации атомные станции.
По заявлению Джетвея, компания рассматривает три варианта доступа на европейский газовый рынок:
- через трейдинговые операции;
- экспорт газа по магистральным трубопроводам с заключением прямых контрактов с потребителями в ЕС;
- через агентское соглашение с "Газпромом" (аналогичное соглашение уже есть - договор по продаже газа с Ямал СПГ).
2 мая правительство РФ одобрило план повышения НДПИ на природный газ до уровня чуть выше 1000 рублей за тысячу кубометров газа. Некоторые специалисты полагают, что повышение налога — свидетельство того, что РФ позволит независимым компаниям экспортировать газ. Это также может привести к постепенному снятию ограничений по ценам на внутреннем газовом рынке России. Если правительство РФ не одобрит предложения НОВАТЭКа, компания, как и другие независимые производители газа, не сможет компенсировать ускоренный рост налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ). По сведениям экспертов, потери НОВАТЭКа от роста НДПИ в 2013 году могут составить 200 млн долларов, в 2014 году — в 460 млн долларов.
Руководство НОВАТЭКа уже не раз заявляло, что он хотел бы получить право экспорта газа — в декабре глава правления и совладелец компании Леонид Михельсон говорил, что "этот вопрос, наверное, можно решить с "Газпромом"". Впрочем, он уточнял, что для этого НОВАТЭКу придется купить доли в неких европейских покупателях газа. До сих пор о подобных сделках не сообщалось, хотя НОВАТЭК интересовался, например, долей в немецкой VNG.
Месяц назад министр энергетики Сергей Шматко дал понять, что правительство допускает отмену экспортной монополии "Газпрома". На совещании с премьером Владимиром Путиным, посвященном перспективной добыче нефти и газа на шельфе, министр говорил, что добывающие компании должны иметь возможность продавать газ по таким ценам, чтобы их проект был "экономически целесообразен". Это возможно за счет либо продажи газа "Газпрому" по экспортной цене, либо прямого экспорта.
При этом с ростом НДПИ шансы НОВАТЭКа получить право экспорта газа действительно растут, считает аналитик. Минфин ранее отмечал, что "Газпром" должен платить повышенный налог как раз потому, что монопольно экспортирует газ. Теперь же, когда налоги для всей отрасли выравниваются, теоретически независимые производители газа должны получить право экспортировать газ, "тем более что Европа уже не раз говорила о желании их видеть на своем рынке", напоминает господин Крюков. С ним соглашается Денис Борисов из Номос-банка, который добавляет, что компенсировать только за счет продаж газа в России рост НДПИ невозможно: равнодоходных газовых цен Россия достигнет не ранее 2020 года.
Агентский договор с "Газпромом" НОВАТЭК уже заключил летом 2010 года под свой перспективный проект "Ямал СПГ". "Газпром" обязуется от лица НОВАТЭКа продавать его СПГ за рубежом, получая комиссионные. Размер комиссии "Газпрома" не раскрывался, но оценивался в 2-5%. На экспортном рынке работает и "Итера", которая через компанию "Итера Латвия" является совладельцем латвийского поставщика газа Latvijas Gaze. Годовой объем продаж трейдера не раскрывается, но с 1996 года он продал в Латвии в совокупности 7 млрд кубометров газа.
Пока активных переговоров о ликвидации экспортной монополии "Газпрома" не идет. Конечно, так или иначе, все эту идею держат в голове, говорят они, но пока для НОВАТЭКа в приоритете внутренний рынок, и "чем больше "Газпром" экспортирует, тем больше возможности независимых производителей наращивать продажи в России". НОВАТЭК недавно купил одно из сбытовых подразделений "Газпрома" в России — "Газпром Межрегионгаз Челябинск", которое продает около 12 млрд кубометров газа в год (более 20% добычи НОВАТЭКа за 2011 год»).
Как сообщало Агентство федеральных расследований FLB в публикации «Газпром» играет в пользу «Новатэка»: «в ноябре «Новатэк» купил у «Газпрома» 100% ООО «Газпром межрегионгаз Челябинск» за 1,55 млрд руб. — и получил весь рынок региона, входящего в десятку крупнейших потребителей газа России. А прошлогодние поставки «Газпром межрегионгаз Челябинск» — пятая часть всех продаж «Новатэка».
В МСФО «Новатэк» раскрыл показатели новой «дочки» в 2011 г.: выручка — 12,1 млрд руб., прибыль до уплаты налогов — 1,3 млрд руб. Кредиторская задолженность трейдера по поставкам на момент сделки — 2,4 млрд руб., все остальные обязательства — 0,6 млрд, дебиторская задолженность — 2,1 млрд, денег на счетах — почти 0,7 млрд руб.
С учетом всех составляющих «Газпром межрегионгаз Челябинск» нужно было продавать примерно за одну годовую выручку, почти в 8 раз дороже, уверен аналитик UBS Максим Мошков. Оценка Дениса Борисова из Номос-банка: трейдер стоит в 6 раз дороже, чем уплатил «Новатэк».
Давать справедливую оценку трейдерам всегда сложно: весь их бизнес — это контракты, признает Мошков, но Челябинская область — самый прибыльный регион для «Новатэка», если брать масштаб бизнеса, пропорцию между отпускной ценой в регионе и расстоянием от мест добычи. План «Новатэка» по общим продажам в Челябинской области на 2012 г. — 16,4 млрд куб. м, а на 2015 г. — 16,6 млрд куб. м (декабрьская презентация «Новатэка»).
До конца прошлого года «Газпром межрегионгаз Челябинск» продавал газ «Газпрома», но с января 2012 г. закупки по прежним контрактам больше не осуществляются, говорится в отчете «Новатэка». В 2011 г. «Новатэк» заключил соглашение о закупках сухого отбензиненного газа с сестринской компанией — «Сибур холдингом», в том числе для продажи в Челябинской области, напоминает Мошков”.
Сделку с челябинским трейдером представители «Газпрома» и «Новатэка» не комментируют. Сотрудники «Газпрома» объясняли, что вместе с активом «Новатэк» получил и обязательства — например, по газификации региона.
Выручка «Новатэка» по МСФО составила в 2011 г. 176,06 млрд руб. (+50,5%), EBITDA без учета доходов от сделки с Total по «Ямал СПГ» (и от доходов от переоценки актива) – 85,4 млрд руб. (+52%), чистая прибыль – 56,7 млрд (+44,6% ). EBITDA и прибыль с учетом этих доходов – 148,35 млрд и 119,66 млрд соответственно.
Покупка челябинского трейдера не первая удивительная сделка, в которой участвуют владельцы «Новатэка» и «Газпром». Например, в декабре 2010 г. 9,4% акций самого «Новатэка» «Газпром» продал Газпромбанку за 57,5 млрд руб. (почти на 30 млрд дешевле котировок на тот момент), а банк их продал примерно за 80 млрд руб. структурам Леонида Михельсона и Геннадия Тимченко.
"Газпром" продал 9,4% акций НОВАТЭКа Газпромбанку на 23-35% дешевле рыночной стоимости — за 57,46 млрд руб. В монополии беспрецедентный дисконт объясняют тем, что при таких крупных сделках рыночная стоимость "может учитываться, но не является ориентиром в цене". Однако кто заработает около $1 млрд на столь существенной разнице — сам Газпромбанк или основные владельцы НОВАТЭКа Леонид Михельсон и Геннадий Тимченко, которым перепродан пакет, пока неизвестно. Стоимость второй сделки стороны не раскрывают.
Как сообщали тогда «Ведомости», «подобная сделка — это просто позор для «Газпрома», — отмечает аналитик UBS Максим Мошков.
«Газпром» давно не управляет Газпромбанком, его доля — 45%. А контроль — у НПФ «Газфонд», активами которого управляет компания «Лидер», подконтрольная банку «Россия». Но еще вопрос, кто заработает на скидке «Газпрома». Ведь на следующий же день после сделки — 21 декабря — двухлетний опцион на выкуп доли в «Новатэке» у банка получила компания Hibridge Ventures Ltd. Ее хозяева — крупнейшие совладельцы «Новатэка», основатель Gunvor Геннадий Тимченко и бессменный руководитель компании Леонид Михельсон. Условия опциона не известны. Договор «Газпрома» и Газпромбанка — это сделка с заинтересованностью и она должна была рассматриваться на совете директоров концерна. Было ли такое решение и как голосовали чиновники, представитель концерна не говорит».
Вчера "Газпром" опубликовал отчет по МСФО за третий квартал. В нем компания впервые официально огласила сумму сделки по продаже 9,4% акций НОВАТЭКа Газпромбанку, совершенной в конце декабря. Она составила 57,46 млрд руб. Это существенно ниже рыночной стоимости актива. Когда сделка одобрялась в начале ноября, пакет стоил 74,68 млрд руб., когда компании объявили о ней в декабре — 87,62 млрд руб. А после объявления о перепродаже бумаг основным совладельцам НОВАТЭКа Геннадию Тимченко и Леониду Михельсону стоимость пакета превысила 90 млрд руб. При этом в отчете "Газпрома" справедливая стоимость 19,4% акций НОВАТЭКа на конец третьего квартала составляла 153,8 млрд руб.
В "Газпроме" и Газпромбанке не стали комментировать ситуацию. Сам "Газпром" купил 19,4% акций НОВАТЭКа в сентябре 2006 года за 63,4 млрд руб., то есть формально продал акции на 80% дороже, чем приобрел.
Но с учетом средств, вложенных в актив за время владения пакетом, уточняет Александр Назаров из "Метрополя", получается, что внутренняя доходность сделки составила всего около 16%.
Однако пока непонятно, кто именно заработает на существенном дисконте к рыночной стоимости НОВАТЭКа. О том, что Hibridge Ventures Limited, паритетно принадлежащая Леониду Михельсону и Геннадию Тимченко, заключила договор с Dhignfinolhu Holding Limited, представляющей Газпромбанк, на приобретение 9,4% акций НОВАТЭКа, стало известно 21 декабря, то есть на следующий день после сделки между банком и "Газпромом". Известно, что офшор может выкупить этот пакет в течение двух лет, но принцип расчета цены не раскрывается. Вчера в НОВАТЭКе отказались комментировать сумму сделки. Источник в компании лишь уточнил, что пакет может в дальнейшем быть использован для привлечения в проекты компании стратегического инвестора».
|
