|
Структуры “Фосагро” выгодно продали 7,5% акций “Акрона”. В ходе частного размещения за них удалось выручить $98 млн. Эксперты считают, что размещение прошло удачно, но компания по-прежнему недооценена — инвесторы оценили ее в $1,3 млрд.
Вчера “Атон” подвел итоги частного размещения акций “Акрона”, в ходе которого инвесторам было продано около 7,5% акций. Цена размещения составила $27,3 за бумагу при ценовом диапазоне в $25,5-27,5. Стоимость всей компании инвесторы оценили в $1,3 млрд.
По данным двух источников, знакомых с деталями размещения, продавцом акций выступали структуры “Фосагро”. Они заработали на сделке $98,3 млн. В “Фосагро” не комментируют итоги размещения. Представитель “Акрона” заявил, что компания довольна итогами размещения.
По словам источника, знакомого с деталями размещения, спрос на бумаги “Акрона” был большим и заявки на покупку по $26 за акцию вдвое превысили предложение. “80% покупателей — российские управляющие компании и банки, остальные — инвесторы из США и Европы”, — рассказал собеседник “Ведомостей”.
“Химическая отрасль — одна из наиболее привлекательных для инвестиций в России, — объясняет интерес к бумагам "Акрона" управляющий активами одной из российских инвесткомпаний, участвовавших в размещении. — Себестоимость производства в России на порядок ниже, чем за границей, при этом большая часть продукции "Акрона" идет на экспорт”. У “Акрона” эффективный менеджмент, а сама компания более открыта по сравнению с многими другими в этом сегменте, кроме того, есть ожидания, что через полтора года “Акрон” проведет IPO, говорит управляющий другой инвесткомпании. Оба предпринимателя отмечают, что привлекательности “Акрону” добавляют его портфельные активы. Структурам “Акрона” принадлежит 21% акций “Сибнефтегаза”, 8,1% “Сильвинита” и 10,3% акций “Апатита”. Их общую стоимость “Атон” оценивает в $577 млн.
Аналитик “Тройки Диалог” Михаил Стискин полагает, что размещение “Акрона” можно считать удачным, но только относительно установленного ценового диапазона. “Цена размещения близка к текущим рыночным котировкам на РТС, но бумаги [”Акрона“] явно недооценены, — поясняет эксперт. — Справедливая оценка "Тройки" — $41,88 за акцию”. Оценка “Атона” — $37,2. Инвесторы недооценивают стоимость портфельных инвестиций “Акрона”, кроме того, из-за низкой ликвидности российских химических компаний рынок только недавно обратил внимание на этот сектор, продолжает Стискин.
Эксперты уверены, что, если “Акрон” решится провести IPO, стоимость бумаг при размещении будет на порядок выше. “Как правило, дисконт за низкую ликвидность и непрозрачность бизнеса составляет 20-30%, — говорит инвестбанкир, участвовавший в размещении. — При IPO эта проблема для "Акрона" будет снята”. Увеличение free float с 4,5% до 12% уже позитивная новость для “Акрона”, соглашается аналитик UBS Александр Котиков.
Под контролем “Фосагро” осталось 8% акций “Апатита”. Эксперты уверены, что держать этот пакет компании не имеет смысла и в будущем “Фосагро” может попытаться или продать его, или обменять на принадлежащие “Акрону” акции “Апатита”, контрольный пакет акций которого принадлежит “Фосагро”. По словам вице-президента “Акрона” Александра Попова, вариант обмена активами сейчас рассматривается. Стискин считает, что в этом случае “Фосагро” придется доплатить “Акрону”, ведь по последним котировкам 10% акций “Апатита” стоят чуть меньше $50 млн, в то время как стоимость 8% акций “Акрона”, исходя из цены размещения, превышает $100 млн.
|
